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汽车政策刺激效应初显荐4股

2019-08-15 09:31:21来源:励志吧0次阅读

汽车:政策刺激效应初显 荐4股 2015-11-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月份狭义乘用车行业销量同比增长15%根据乘联会10月份数据,国内狭义乘用车行业销量约为188万辆,同比增长15%,环比增长10.8%,在购置税新政的刺激下销量增长重回两位数,高于我们此前10%同比增长的预期;其中,轿车销量同比下降1%,降幅较过去数月大幅减少,SUV和MPV销量分别同比增长62.2%和8.1%;前十个月累计来看,狭义乘用车总销量达到1570万辆,同比增长6%。

终端零售价降势持续趋缓,经销商库存保持稳定根据我们对全国10个城市近450款车型的终端零售价格监测数据显示:75%的车型在10月出现降价,这一比例较9月份的77%出现进一步的下降,也低于去年同期的87%,我们认为这表明:因国家政策对汽车消费的支持,终端需求大幅提升使得经销商的降价压力持续减缓,同时,夏季减产去库存已经使经销商库存降至合理水平,经销商的销售信心增强。截至10月底,我们估算经销商库存总量为296万辆,环比微增2%,库存月数为1.65(9月份为1.76,去年同期为1.56)。

虽然同期基数较高,但我们预计11/12月行业销量仍有望保持高增长由于:1)1.6L排量及以下车型占乘用车总销量70%;2)经过整车厂三季度的连续减产,目前经销商库存处于合理水平; )我国乘用车渗透率水平依然较低,存在大量的潜在刚性需求,因此,尽管去年同期基数较高,但我们认为在购置税减半政策刺激下,乘用车销量增速仍有望维持在较高水平,我们预计11/12月销量将分别同比增长15%/10%。

投资建议:短期对行业仍维持乐观,推荐长城/上汽/福耀/宇通我们推荐1.6L及以下排量车型销量占比较高的长城汽车(80%)和上汽集团(80%),以及国内汽车玻璃龙头福耀玻璃,因为我们认为这些公司可充分受益于行业新政带来的利好;此外,我们依然看好受益新能源客车增长的宇通客车。

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